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供求差距大!棉价为何一直下跌,迟迟不涨?

发布时间:20-11-05
自今年6月新疆灾情预期缓解后,国内棉花价格一直处于下跌通道,甚至可以用“从未抬过头”来形容走势。经过5个多月的下跌,期货价格从最高的19000元/吨上方,下跌至如今的15000元/吨之下。11月12日,郑州商品交易所棉花主力1901合约以15050元/吨开盘,之后价格迅速跳水,尾盘拉升收复部分失地,收盘价格为14850元/吨,下跌200元/吨或1.33%;盘中创出的14670元/吨的价格,是该合约自今年1月份以来的最低价。而随着美元不断升值和下游消费端的持续低迷,棉花的跌势貌似还没有企稳的迹象。


棉花低迷的行情并不只见于国内,全球棉花价格也在低位徘徊。11月12日,受美元大涨影响,美国洲际交易所(ICE)棉花下跌近2%,交投最活跃的3月份期棉价格大跌1.6美分,报收78.30美分/磅,跌幅为1.95%。美元走强令以美元计价的商品价格显得更为昂贵(以其他货币购买),而国际棉花大都是以美元来计价。在屡屡上攻无果而终之后,投资者看多情绪也屡受打击,从上周五(11月9日)美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的周持仓数据显示,截止11月6日当周,投机客减持棉花期货期权净多单1519手至22972手,为2017年8月底以来最低值。


看到棉花价格持续疲软或许很多人不知道,近三年来棉花的一直处于供小于求的局面。美国农业部(USDA)10月公布的数据显示,预计2018年全球棉花产量为2648.8万吨,同比下降6.8万吨;需求量为2781.6万吨,同比下降4万吨,产需缺口为132.8万吨,同比增加2.8万吨;在全球棉花连续三年供小于求局面下,或将延续到第四年。根据相关预测显示,2018/2019年度,中国棉花产量为598.7万吨,初步预估需求为925.3万吨,缺口为300余万吨,继续拍卖国储棉后剩下的小部分缺口将由进口来补充,2018年轮拍已经结束,累计成交总量为251.0279万吨。经过近年来的轮出,国内棉花库存大幅下降。而在11月USDA公布的棉花库存周度报告中,也显示出库存下降的趋势。


从现货供需和去库存进度来看,或许并不支撑棉花价格持续大幅下跌。当前压制棉花价格的因素主要原因是下游企业采购热情不高,现货销售低迷。受整体经济形势影响,目前下游企业采购热情不高,或使用陈棉或随产随买,根据相关检测显示,截止10月底,棉花商业库存297.4万吨;同比增加38.46%,环比增加78.52%;纯棉纱企库存水平为23.8天,同比增加3.3天,环比增加5.5天;截止9月底,棉花工业库存92.47万吨,同比增加10.61%、环比增加4.34%。今年棉纱期货价格也和棉花一样走势低迷,屡创新低,13日盘中大跌近3%。此外,巨量国储棉轮出拍卖、贸易摩擦带来的不利预期、6月份80万进口配额等因素,也是造成当前棉花下跌的原因。


棉花后市价格怎么走?强势美元造成国际商品市场整体低迷,在不发生特殊供需失衡的情况下,棉花价格很难有一枝独秀的良好表现。但是从供需和库存来看,棉花价格具备一定的上涨基础,一旦大环境出现好转,或许能够突破当前的低迷区间。


但对于整体纺织市场来说,前三季度总体运行平稳:


展望全年,中国纺织行业有望在内需消费拉动和转型支撑下保持平稳运行,但成本、环保等外部压力仍需克服。


同期,中国纺织服装产品销售好于上年,1到9月全国限额以上服装鞋帽、针纺织品类零售额同比增长近9%,增速较上年同期提高1.7个百分点,处于近3年来的较高增长水平。


此外,出口市场也持续回暖。分出口市场来看,对美国、欧盟和日本的纺织品服装出口额同比均有所增长。


据预测,2018年全年中国纺织行业仍将总体延续当前的平稳态势,主要运行指标基本保持目前增长水平。


2019年中国纺织行业面临的国内外市场环境稳中有变,纺织业运行压力将较今年有所加大,出口形势不确定性增强,行业推动高质量发展的内在需求更为迫切。
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